محمدرضا اعلمی
کارشناس بازار سرمایه

تحدید دامنه نوسان به لحاظ مالی - رفتاری سبب ایجاد صف می‌شود که این صف‌ها به روزهای بعدی نیز منتقل می‌شوند. همچنین نقدینگی و ارزش معاملات را کاهش می‌دهد که واضحا تاثیر منفی بر بازار خواهد گذاشت. در شرایطی که بازار از حالت عادی خود خارج می‌شود، یعنی ریسک‌های سیستماتیک متوجه بازار سرمایه می‌شوند.تصمیمات سرمایه‌گذاران از ریل منطقی خود خارج می‌شود و احساسات غالب می‌شود. در این شرایط متولیان و سیاست‌گذاران بازار سرمایه باید تصمیماتی بگیرند که سهامدران دچار ضرر نشوند و هنگامی که عقلانیت به بازار بازگشت، سیاست‌ها به حالت اولیه بازگردند. تحدید دامنه نوسان به لحاظ مالی-رفتاری سبب ایجاد صف می‌شود که این صف‌ها به روزهای بعدی نیز منتقل می‌شوند. همچنین نقدینگی و ارزش معاملات را کاهش می‌دهد که واضحا تاثیر منفی بر بازار خواهد گذاشت. اما مطابق قانون، متولیان بازار سرمایه امکان تعطیلی یکی دو روزه بازار سرمایه را در اختیار دارند. با توجه به تجربیات قبلی و موارد مطروحه در بالا، به نظر می‌رسد تعطیلی بازار گزینه کم ایرادتری نسبت به تحدید دامنه باشد. حتی اگر تنش‌های منطقه ادامه‌دار باشد، افزایش حجم مبنا به جای تحدید دامنه نوسان گزینه بهتری است. با افزایش حجم مبنا قیمت پایانی به راحتی جابه‌جا نمی‌شود، نقدینگی و ارزش معاملات کاهش پیدا نمی‌کند و صف‌هایی که احساسی تشکیل شدند، زود از بین می‌رود. مجموعه این اثرات سبب می‌شود که سهامداران بلند مدتی نگرانی بابت افزایش عرضه‌ها نداشته باشند و کوتاه مدتی‌ها نیز بعد از چندی، دست از فروش‌های همه جانبه خود برمی‌دارند. اقدام سریع سازمان بابت تشکیل جلسه اضطراری، فارغ از اینکه تصمیم اتخاذی خوب یا بد است، قابل قدردانی و ستایش است. یادمان نرود که رئیس سابق سازمان بورس، بعد از ۱۰۰ هزار واحد ریزش شاخص کلِ ناشی از شهادت اسماعیل هنیه، این جلسه را تشکیل داد.